兴业:重启消费税或不利电讯业 数码网络受影响最大

兴业:重启消费税或不利电讯业 数码网络受影响最大
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(吉隆坡29日讯)兴业研究指出,重新推行消费税(GST)可能会电讯业产生负面影响,其中数码网络(DiGi.Com Bhd)受影响最大,其次是明讯(Maxis Bhd)和亚通(Axiata Group Bhd)。

该研究机构今日在报告中写道,2023年重启消费税,将进一步加剧预付市场的疲软,因预付用户可能会减少使用。

假设使用量减少3%,兴业预计,流动电讯公司2023财政年的扣除利息、税项、折旧及摊销盈利(EBITDA)将下降0.5至2.4%。

“在最坏的情况下,电讯公司吸收消费税(假设为6%),2023财年核心EBITDA将跌0.9至4.5%,其中数码网络受影响最大,其次是明讯和亚通。”

兴业分析员Jeffrey Tan指出:“因此,在基线预测下,我们可能下调数码网络、明讯和亚通的目标价4至5%,而在最坏的情况下,降幅为11至14%。”

截稿时,数码网络下滑2仙或0.46%,至4.31令吉,市值达335亿1000万令吉。明讯则起0.43%或2仙,报4.72令吉,市值达373亿3000万令吉,亚通亦升2仙或0.5%,挂3.99令吉,市值达366亿令吉。

我国于2015年推出消费税,但后来在2018年被希盟政府废除,并重推销售与服务税(SST)。

“我们认为,预付用户的强烈反弹,以及转向消费税税制及随后于2018年回到销售与服务税的混乱,导致在今后如何解决这个问题陷入僵局。”

“据此前报道,预付税款每年超过10亿令吉,考虑到政府财政紧张,这可不是一笔小数目。我们认为,在重启消费税之前,有许多问题值得仔细考量。”

分析员说,随着监管和国家章程改变,电讯服务如今归为公用事业,就如水电。

此外,在以数据主导的价格竞争,预付市场料继续萎缩。

“从这个角度来看,对预付服务重启消费税,可能会被视为违反常理和政治敏感课题,尤其是人民福祉仍是优先事项。”

兴业维持电讯业的“中和”评级,并继续看好固网或综合业者,即马电讯(Telekom Malaysia Bhd)和OCK集团(OCK Group Bhd),而亚通则是首选流动电讯股。

而评级的主要风险包括竞争、低于预期的收益和监管问题。

 

(编译:陈慧珊)

 

English version:RHB: Reintroduction of GST could negatively impact telco industry, with Digi most affected