大华继显:赌场业提振 博彩业将实现可观资本增值

大华继显:赌场业提振 博彩业将实现可观资本增值
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(吉隆坡26日讯)大华继显研究指出,随着马来西亚走出新冠疫情,博彩业将从现在到2022年实现有意义的资本增值。

大华继显分析员邱武益和Jack Goh在报告中表示:“随着我们将估值展至2022年,赌场次领域提供26至32%的上涨空间,而万字票业者(NFO)次领域则提供16至18%的上涨空间。”

由于各种催化剂,包括即将开放世界级的户外主题公园、东盟旅游走廊的启动,以及美国市场的活力(包括纽约市自由化),他们预计赌场业将显著上升。

他们维持该领域的“增持”评级,云顶马来西亚(Genting Malaysia Bhd)和云顶(Genting Bhd)为首选股,目标价分别是4令吉和6.77令吉。

随着跨州限制解除,云顶世界(RWG)于9月30日重开,他们预计云顶集团的收益将在2021年第四季和2022年大幅反弹。

他们指出,占云顶世界游客70%以上的本地游客压抑后需求,以及期待已久的Genting SkyWorlds于11月开业,料推动盈利迅速复苏。

“边境关闭接近两年后,政府目前考虑在11月为国际游客重开边境,以重振旅游业,这将显著提振赌场业。”

外国游客,尤其是来自东盟国家,占云顶世界在疫情前客流量的约25%。

分析员的预测是以2022年下半年全面开放区域边境为准。

他们说:“再加上海外业务的良好复苏,尤其是美国赌场的博彩收入已超过疫情前的水平,云顶马来西亚和云顶都是攫取后疫情休闲热潮的最佳投资选项。”

至于万字票业者,鉴于政府明确表明将恢复正常状态,分析员预计不会再实施严格封锁。

“尽管目前的复苏趋势落后于之前(2020年下半年)重开,但我们预计万字票业将很快实现大幅盈利回升,达疫情前收入的80至85%。”

据他们说,最近解除外劳禁令及潜在替代开彩也有望最早于2022年首季,进一步提振万字票业的盈利复苏至疫情前的90%以上,这将使得万能(Magnum Bhd)和成功多多(Berjaya Sports Toto Bhd)恢复过去5.8至6.7%的周息率。

考虑到持有U Mobile 6.3%股权的“隐藏价值”(账面价值:2亿7000万令吉或市值的7%),大华继显更喜欢万能(目标价:2.45令吉),而成功多多的目标价是2.46令吉。

与此同时,他们认为,政府不太可能在2022年度财政预算案提高云顶集团和万字票业者的博彩税或执照费,因从逻辑上看,政府需要允许博彩公司恢复稳健财务状况,若提高博彩税,将导致大马在区域内失去竞争力,且要增加收入反而适得其反。

“旅游业在大马经济发挥至关重要的作用,为2019年的国内生产总值(GDP)贡献约16%。”

 

(编译:陈慧珊)

 

English version:Meaningful capital appreciation seen for gaming sector with casino sub-sector offering 26% to 32% upside in 2022, says UOB Kay Hian