（吉隆坡10日讯）传丰隆银行（Hong Leong Bank Bhd）主席丹斯里郭令灿探讨减持对该银行的控股权，但由于持股规模和估值溢价，这可能不是件易事。

股价目前徘徊在5月创下21.20令吉历史高位附近的丰隆银行，市值达452亿6000万令吉，基于具吸引力的股本回酬率（ROE）和资产质量，获追踪该股分析员给予强烈买入，且没有“卖出”建议。但其竞争对手是否会为此支付溢价？

郭令灿通过丰隆金融集团（Hong Leong Financial Group Bhd）控制丰隆银行62%股权，远超于2013年金融服务法令（FSA）规定个人在金融机构持有10%股份的上限。

该法令还规定，除非在国家银行的建议，事先获得财政部长的书面批准，否则任何人都不能获得一家银行的控制权（超过50%股权）。

除了丰隆银行，还有两家本地银行的大股东尚未减持个人持股，以符合FSA的门槛，即大众银行（Public Bank Bhd）和大马银行集团（AMMB Holdings Bhd）。

丹斯里郑鸿标持有大众银行23.41%股权，其中22.77%是间接持有。至于AMMB，Tan Sri Azman Hashim持股11.81%，是第二大股东，仅次于持有21.64%的Australia and New Zealand Banking Group Ltd。

估值方面，根据彭博社数据，丰隆银行的市账率（PB）为1.47倍，在大马银行中仅次于大众银行（1.88倍）。

相比之下，我国最大银行马银行（Malayan Banking Bhd）的市账率为1.27倍，而联昌国际集团（CIMB Group Holdings Bhd）是0.91倍。

尽管估值溢价，但分析员认为，丰隆银行的价值高于当前市价。17名分析员中，有14位给予“买入”评级，目标价为23.55令吉。

该股昨日收于20.88令吉，微升6仙或0.29%。

路透社周一引述两名知情人士报道，郭令灿正在权衡手头上的丰隆银行股份，包括合并，此举可能引发银行业更广泛的整合。80岁的郭令灿也在探讨减持股份的可能性。

分析员表示，尽管丰隆银行的市账率相对较高，但考虑到股本回酬率，与AMMB和兴业银行（RHB Bank Bhd）等同行相比，该股仍被认为估值合理。（见图表）

一家本地银行分析员说：“每个人都有自己的要求，更高的市账率可能不会令人望而却步。他们可能会为了资产质量而支付溢价。”

他指出，考虑到年龄，年届80岁的郭令灿可能会觉得越来越需要售股。

他向The Edge表示：“我不认为，允许像郭令灿等个人拥有如此高股权的‘特例’会适用在他的继承人。”

银河-联昌证券的Winson Ng在8月1日的银行业报告中指出，丰隆银行是资产质量最佳的银行之一，使其成为抵御新冠疫情信贷风险的最具防御力银行之一。

“盈利催化剂包括成都银行的贡献迅速增加，以及高于业界水平的贷款增长。”

不过，一名不愿具名的分析员认为，与丰隆银行合并不会产生太大的成本协同效应。

“丰隆已经非常有效率。吸引人的是他们的人才和文化。你可以选择（从丰隆，而不是通过合并）聘用这些人。我不知道谁会购买（郭令灿的持股权），但我认为可以放心地排除大众银行、联昌国际集团和AMMB。”

如果售股成事，这可能是继2011年丰隆银行-国贸银行（EON Bank）合并，以及2013年试图私有化丰隆资本（Hong Leong Capital Bhd）后，郭令灿的最大企业行动。由于无法获得丰隆资本小股东充分接受，2013年的私有化计划失利。

（编译：陈慧珊）

English version：Hong Leong Bank seen as attractive but are there any buyers?