分析员:脱售计划让百盛更具吸引力

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(吉隆坡16日讯)分析员认为,百盛控股(Parkson Holdings Bhd)计划悉数脱售其持有新加坡百盛零售亚洲公司(Parkson Retail Asia Ltd,PRA)的67.6%股权,有助于该公司获取一些现金,用于其他目的。

兴业-侨丰分析员James Koh表示,这是百盛(基本面:1.8;估值:1.7)一个很好的举动,该交易可让一些价值浮现。

百盛以2亿2850万新元(6亿4142万令吉),将其持有PRA的67.6%股权售给另一家香港上市子公司百盛零售集团(PRG)。售股所得资金将可用于扩展业务、新投资机会和营运资本。

然而,他说,百盛的经商环境是相当具挑战,因为大马和中国的百货商店营运成熟。这两地为百盛收入作出显著贡献。

他将该股评级上修至“买入”,目标价为1.70令吉。

针对该股今日跌至9年低位的市场反应,他说:“就如我之前提及,经商环境相当具挑战,因此,呈下跌趋势并不奇怪。”

他通过电邮告诉theedgemarkets.com说:“在过去12至24个月,我们给出‘卖出’评级,但现在上修至‘买入’,因这宗交易将浮现一些价值。”

今年迄今,该股跌了约40%,相比富时隆综指的1.59%跌幅。

今日闭市时,该股收于1.34令吉,起1仙,或0.75%,成交量有278万1300股。该股早前一度跌至1.29令吉的9年低位。

大马研究的Tan Ee Zhio也重申“买入”评级和2.65令吉的目标价。

他今日在报告指出:“该股目前以2016财政年,具吸引力的9倍本益比交易,低于其5年历史平均的19倍。”

他表示,根据PRA截至3月31日的12个月每股盈利0.042新元,2亿2850万新元相等于12倍本益比。

“每股0.499新元的售价,比PRA最后交易价0.47新元的溢价6.2%。”

假设PRG通过内部资金支付收购金额,百盛的负债预计将从2014财年的0.7倍,减至0.6倍。

截至2015财年首9个月,百盛坐拥10亿令吉净现金。

大马研究维持2015至2017财年的盈利预测,以待管理层进一步的详情。

该研究机构补充,由于PRA的实际股权摊薄,脱售计划将导致日后的盈利贡献走低。

百盛转型为生活休闲概念的零售业务和区域品牌活动保持不变。

“这应有助于维持每平方尺销售,而品牌建设持续(如投资在独家品牌和自家品牌)将有利于赚幅。”

 

:The Edge Research基本面分数和估值分数均根据历史数据计算。基本面分数反映公司的获利能力和资产负债表实力,估值分数则决定股项估值是否具吸引力。3分意味着基本面强劲和估值吸引。

 

(编译:陈慧珊)